As taxas de juros no Brasil como uma repressão do lado da oferta.

Esta discussão pode parecer um pouco defasada por causa do início do ciclo de corte das taxas de juros iniciado na ultima reunião do COPOM, mas é interessante, na minha opnião, discutir os efeitos de um periodo tão longo com taxas de juros tão altas.

Todos sabemos que por qualquer modelo economico clássico, um aumento nos juros reprimem a demanda agregada por reduzir a liquidez no mercado. O efeito esperado dessa medida é controlar a inflação, que andava dando uns sustos no começo do ano. Tenho que comentar que a inflação no inicio do ano foi causada por uns o poucos itens e produtos, mas com um peso grande na hora de medir o nivel de preços. As telefonias, as energéticas, os combustíveis e algumas commodities estavam puxando o preço para cima. O remédio foi amargo e o tratamento longo para quem está do lado da economia real e produtiva.

As altas taxas de juros ficaram altas por tanto tempo que ficou desvantajoso para as indústrias que produzem dentro de país investirem em produção, pois o CDI remunerava muito melhor e com menos risco, além de encarecer o financiamento dos insumos. Como exemplo disso, a produção de aço caiu 10,5% no terceiro semestre de 2005. Não tenho dados da agricultura e pecuária, nem dos manufaturados, mas se esse efeito dos juros sobre a produção se manter por muito tempo, podemos ter um outro tipo de inflação, que a meu ver pode ser mais perigosa que um excesso de demanda. É a escassez da oferta, pois a falta de investimento pode reprimir o produção de bens e serviços de tal forma que num prazo um pouco maior teremos uma grande escassez do lado da oferta, e o que faremos? Voltaremos a subir o juros para controlar a inflação?

A noticia boa é que a inflação mostra sinais de que está perdendo força, o único item que continua pressionando é o petróleo, e o recuo dos juros promete destravar muitos investimentos no Brasil.